核心观点

提到大类资产配置，大家都会从股票、债券、原油、黄金、房地产等角度去考虑。我个人认为，如果将时间拉长，中国的三大指数有可能会跑赢全球几乎所有大类资产。

过去20年，中国的房价以及美国的股指，基本上跑赢了全球其它资产。但未来20年，情况可能会有所不同。

这里的三大指数指的是上证50指数，沪深300指数，以及中证500指数。首先，这些指数本身就有新陈代谢、优胜劣汰的功能，成分股是不断优化的。如果一只股的表现比较差，就会被剔除，而好的股票则会被调入。

其次，目前中国的这几个指数的估值在全球范围是相对偏低的，特别是上证50指数。当然，估值偏低不代表一定会涨，但从长期来看，如果估值处于低位，且成分股不断优化，是能够向上的，至少向下的空间比较小。

还有一个更重要的逻辑是，中国的经济一直在保持稳定向上增长。国外一些国家的经济，有的已经进入衰退周期；有的处在横盘周期；有的虽然还在增长，但要么不是高增长，要么就是体量太小。如果体量太小，资金容量就很小，这样一来，稍微有点资金进出就会出现巨大波动，安全性不是特别好。而A股的池子足够大，对大类资产配置来讲，可以容纳全球巨量资金的进出。从这个角度来讲，这三大指数最重要的支撑，其实是中国经济在未来20年还会保持稳定向上。

综上，这三个指数是非常值得配置的。