海外疫情恶化，全球经济失速风险急升。在近日国常会要求抓紧出台普惠金融定向降准措施后，人行昨日（3月13日）即宣布定向降准，释出5500亿元（人民币，下同）。人行表示，降准增加流动性有助支持中国实体经济。证券业人士指，有利支持企业尽快复工。A股外围表现波动，富时A50指数一度大升逾2%，其后回软至跌1.8%。人民币汇价向好，在岸人民币兑美元也收复6.98点关口，较当日低位涨超500点。分析相信，降准有助提振市场信心，惟外围波动大，A股后市存在不确定性。

人行宣布，下周一（16日）实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点，对符合条件的股份制商银再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。

引导利率下调

人行有关负责人指出，此次定向降准兼僱主动推动和事后激励，用市场化改革办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。分析认为，此次定向降准虽是每年一次的例行考核，但释放的资金规模相当于一次全面降准；释放的长期低成本资金总规模也高于以往，保证市场流动性的充足同时，也支持企业复工复产，顺利度过疫情冲击。

交银金融中心高级研究员陈冀说，定向降准释放的长期流动性，不仅能对季末流动性加以补充，并可释放一定的信贷投放空间，从而支持企业尽快复工复产，促进宏观经济从疫情冲击中尽快恢复。此外，加大对股份制银行的降准力度，可视为激活银行业支持实体经济的积极性，同时防范银行业内部发展不平衡所可能带来的尾部风险。

财信证券首席经济学家伍超明表示，在预期近期政府债券特别是专项债券发行节奏将明显加快下，此时降准有利于支持银行增加对相关债券的购买规模，支持实体经济恢复。

上述人行有关负责人强调，人行实施稳健的货币政策，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

苏宁金研院研究员陶金相信，短期货币政策保持略宽松的必要性正在加强，“货币宽松后，中期借贷便利（MLF）等政策利率主导的贷款基础利率（LPR）调降也是较为必要”。中信証券分析，由于下周一将有一次定期的MLF操作，预计MLF利率大概率下调5至10个基点以引导20日的LPR继续下行，释放更加“灵活适度”的货币政策信号，向降低实体融资成本的目标更进一步。

人行定向降准、多国也公布货币宽鬆措施，刺激外围股市造好。富时A50指数一度涨幅扩大至2.21%，其后走势反复回软至跌1.8%。

A股估值低难大跌

前海开源基金首席经济学杨德龙认为，在当前外围市场续暴跌，市场信心不足的背景之下，人行降准无疑是“及时雨”，将进一步支撑A股市场走强。他并指出，目前A股估值已回到历史底部，大跌空间已不大。中国随着疫情逐步受控，中国经济料在二、三、四季度恢复正常增速，相较其他市场，目前A股已现一定的韧性。

陶金并表示，对资本市场而言，股市、债市因流动性利率水平的调降预期受到利好，但从历史表现看，短期后市仍存较大不确定性。（倪巍晨 毛丽娟）